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晨露农药化肥:李洪升,长盛基金: 2019年股票回

更新时间:2019-03-01

李·洪升

过去的2018年令人难忘,充满了曲折晨露农药化肥。。 随着政策稳定市场的需求,优惠政策在2018年底频繁出台,对2019年a股走势的影响也值得关注。。

以2018年10月26日全国人民代表大会常务委员会审议通过的《全国人民代表大会常务委员会关于修改〈中华人民共和国公司法〉的决定》为例。 这是2005年回购系统调整后的最新变化。这一调整扩大了回购的范围,简化了回购机制,放宽了回购条件,使上市公司更容易进行回购。

在适当的时候,股票回购会产生重大影响。以发达市场为例。U。S。股票回购是当前美国经济的重要驱动力之一。S。旺市。标准普尔500指数的回购规模与标准普尔500指数的趋势相似,构成了美国股市上涨的推动力。S。旺市。推你的时候。S。股票越来越高,回购规模也达到了历史新高。2018年上半年,美国。S。上市公司宣布了近6800亿美元。S。股票回购金额超过了5300亿美元的记录。S。2017年设定的美元。。

U。S。股票回购可以说已经取得了显著的成果。以标准普尔500指数为例,该指数反映了标准普尔500指数中回购率最高的100只股票的表现。截至2018年10月31日,过去10年标准普尔500指数的年回报率为17。05 %,而标准普尔500指数为13。24 %的年化收益,比标准普尔500指数平均高出3。8 %。

对于a股来说,大规模的股票回购通常以较低的市场价格或连续下跌的价格进行,反映了工业资本的观点,即上市公司的股价低于其内在价值。a股回购历史上的三个时期是2012年10月至2013年6月、2015年8月至2016年6月和2017年6月至今。从2017年6月开始,股票回购进入快速增长期。例如,2018年,截至9月底,529家公司实施了729次回购,回购金额为25.10亿元,远远超过4。去年同期为90亿元,创历史新高。回购推动市场的力量正在逐渐积累。

随着美国的撤退。S。股票和美联储加息的放缓,中国的外汇压力预计将在2019年下降。与此同时,随着a股加速并入摩根斯坦利资本国际公司、罗素公司和其他国际指数,外资不怕调整和稳定分配中国资产,显示出成熟资本对a股的信心。分配给a股的外资预计会加速流入。根据过去外资分配a股的逻辑,金融、消费和能源在国内盈利能力方面具有相对优势,预计将成为外资分配的焦点。然而,在目前已经宣布或实施回购的上市公司中,有许多拥有大量外国头寸的企业,外国资本的进入也会支持股价。

新回购政策的发布预计将推动a股市场在未来几年更接近成熟市场。有可能爆发大规模的股票回购。目前参与实施股票回购的上市公司机会多于风险,无论是绝对回报还是相对回报,都是不错的战略选择。

(作者是长盛基金特别账户管理部主任)

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