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晨露农药化肥:新东方在线:学前教育或持续亏

更新时间:2019-03-25

  在一片哗然沪江大学教育裁员风波的时候,新东方港股网上已经落地的第一步,港口城市赢得了“网络教育第一股”似乎毫无悬念。

  3月20日,新东方在线路演和定价,网上发行价格确定为10。HK $ 200 /股。根据此前宣布计划出售1期。64.5十亿股,募集资金16。HK $ 8.3十亿。预计下周四(3月28日)上市。

  新东方背,腾讯两棵树,新东方在线是目前在网络教育行业少有的实现盈利的公司。但在积极的销售费用,为2018年11月该公司的利润下跌过程中约60%。如果我们继续加大宣传力度,新东方在线或刻录成相同的诅咒。

  此外,新浪财经指出,报告期内,多数来自利息收入年利润购买财务管理,占60%,42%,83%。

  衰落的净利润,成本控制为重点

  新东方在线成立于2005年,是新东方教育科技集团(以下简称“新东方”)的在线教育网站,新的2014东方集团独立分拆。主要是在不同的年龄为学生提供的三个核心组件的在线教育课程,即大学教育,K-12教育和学前教育。

  2016-2018财年(财年5月31日),新东方在线营业收入为3.3。4十亿4.4。6十亿人民币,6.5亿元,41年复合增长率。66%。在通过调整后的利润同期为30.5400万元,92.73万元,73.5800万元。

  目前主要终端C是个人用户,而业务的一小部分是指终端B的。据人分类付费学生,本财年2018教育(大学考试准备,海外备考,英语学习)支付的1所大学出席。2万人,占学生总人次支付59.7%。K-12教育(学校辅导课程)18有偿出席。50000人,占学生付费乘客9总数。5%。59学前教育的收费考勤。70000人,占学生付费乘客30的总数。8%。

  从视图中付出的人的角度来看,大学教育和学前教育的表现似乎更加突出,支付一起出游占90%。然而,实际的收入,收入的新东方在线72%来自大学教育。只有学前教育的一部分,3%,约K-12教育的四分之一。

  这也反映了公司的现状,主要是在新东方在线大学教育,略有增加K-12教育,但还没有成为主角。公司通过近两年的发展努力的K-12教育和学前教育。2018财年,预付费的乘客增长了463%。

  然而,实际的学前教育一直处于亏损状态,这是在1第三财年亏损毛利率的一部分。8900万元,分别为74.600万美元,364.3万元,三年累计亏损627.9万元。

  最新数据显示,半年2018年6月1日至11月30日,因为新东方在线促销力度,以加强其销售和营销支出增加显著1.0。8十亿元左右。其中,79亿元用于促进网络媒体。期间的31年同期增长成本直接侵蚀利润,调整后的公司。4300万元,比去年同期下降57%,比去年。

  扩张的成本也直接体现在公司的毛利率。2016-2018财年,新东方在线毛利率为67.4%68.0%和61.2%。其中,K-12教育余量分别显著下跌62.1%,59%,39.2%。

  该公司表示,2018毛利率相对较低,主要用于在适当的扩展,多样化和改进课程投入巨资。同时,由于学前教育还处于发展的初期阶段,我们在产品开发取得显著投资,聘请教师和工作人员而言,因此记录学前教育的损失。

  目前,大多数网络教育行业一直没有实现盈利,主要的原因是庞大的营销费用侵蚀净利润。国金证券研究表明,在线教育是不低毛利率,尚德和英语学习社区过去的两年中,毛利率在80%以上,但其净利润率仍然为负。英语学习社区迅速扩大,并在77%和178%,销售费用率尚德,而新东方在线在20%-30%,这样的营销费用率接近传统的商业教育。

  新东方在线招股说明书与上海隔江教育申请,营销费用率在100%以上,一年后亏损逐年在扩大。营销费用比收入更大,这是典型的互联网燃烧模式。目前,网络教育行业结构尚未融资 - 扩张 - 融资 - 扩张外壳打仍是主旋律。

  但财务数据,新东方在线的互联网功能不明显。盈利的公司“出挑”主要来自品牌的积累,如果继续加大宣传,净利润的侵蚀,公司也可进入燃模式。

  值得注意的是,新东方在线的利润也含有一些水分。根据招股说明书,费用由新东方在线收费带来大量现金,并经过三轮融资公司还没有充分利用的收益。金融产品的年度投资获得了大量的现金收入,分别为35.700万元,38.600万元,67.900万元,分别占当年利润的60%,42%,83%。

  分裂政党,由新东方背能走多远?

  网络教育是互联网的一部分,属于教育的轨道和轨道,这使得外界认为新东方在线想象力远不止于此。

  根据Frost&Sullivan的报告,总收入的统计数据,2017年中国大陆和备考全面的在线辅导服务提供商,新东方在线0的市场份额。63%,其次是上海和江苏教育占0.58%。测试准备到中国大学的领域,新东方在线的市场份额已经扩大到8.2%。

  整个校园在线培训市场是高度分散的,为了计算2017年的总收入,只有1前五名集成的在线培训机构的市场份额。67%。预计2017--2020年复合增长率将达到26.3%,市场规模将达到310.2十亿元左右。

  西部证券也就是说,即使相对于日本网络教育的发展非常缓慢,目前中国的网络教育普及率仍然很低。据日本经济研究所矢野,约7%2016日本网络教育普及率,比中国目前的4高得多的数字。5%。它相比于韩国(约15%的峰值)更发达的网络教育,中国目前的网络教育普及率不到三分之一。

  在这样足够高的吊顶行业,网络教育产品全面开花的各个环节。现已上市/上市在线教育企业全通教育(权),正保远程教育,英语学习社区,无锡尚德,精通英语,沪江教育,新东方在线,美国在线,追踪更多的职业培训,语言学习。

  新东方在线相比,属于一个全面的平台。但是,新的多方割据下的东方在线能走多远?

  公司自成立以来,新东方在线共三轮融资获得,共计1。$ 6.4十亿。第一轮的5087腾讯投资。美国86万$,第二轮龙行云和7345分别ChinaCity资本投资。$ 3.200万元及1924年。$ 6.400万第三轮投资由投资公司俞敏洪2066。US 晨露农药化肥 $ 870,000个。上市后,若超额配股权未获行使,新东方股价54.71%,9保持腾讯。89%。

  新东方背,腾讯两棵树,新东方在线事实上集结没做到去年二月业内人士在接受时代周报记者采访时表示。

  之所以有新东方在线的盈利能力“出挑”,主要是从它的业务,“录音”主。现场强调,继续燃烧,让用户形成一种习惯,而垄断的最终形成。而在录音的“在线学习的阅读”的精髓新东方一方面来自其在线内容的录制和播放模式的积累,自然品牌的其他来源。

  应当指出的是,新东方新东方在线的主要业务是不高的重合度。新东方集团,收入的60%来自K-12教育,其收入来自咨询大学新东方在线70%,其中研究生课程。如果两者都可以产生在教育K-12领域的协同效应,然后在学前教育领域,新东方品牌尚未体现优势。

  艾瑞数据显示,在过去的2018年,中国网络教育行业网络广告投放费用每年TPO企业网络广告支出增长了52%,达到2.8亿元。主要集中在一对1,K12教育,职业培训,在线,在线素质教育儿童英语的四个领域在线。行业品牌抗衡时期,正在上演的营销大站。

  此外,王晓模式缺乏新意,新东方在线网络腾讯的基因可能需要依靠来弥补,但合作已失败。

  2014年7月,腾讯与新东方微合资学习明天,注册资本3000万元,持有腾讯44。5%; 在12月推出的“卓越”的产品,是一个初中垂直于智能英语学习用户的社区学院答案产品领域,但球队两年后解散,企业被接管新东方在线。

  但我热爱教育事业腾讯的领域并没有放弃新东方企业在这个行业之首。2016腾讯仍然投资清盘新三块板上市的新东方在线,此举是提前布局,或金融投资?新东方在线香港股市可能获得更高的市场溢价?于是就诞生寡头在线教育?新浪财经将继续关注。

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